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軸向柱塞泵企業(yè)如何進(jìn)行民間股權募集

發(fā)布時(shí)間： 2020/4/15

　　　　　　　　　　　　軸向柱塞泵企業(yè)如何進(jìn)行民間股權募集
　　一般來(lái)說(shuō)，民營(yíng)軸向柱塞泵企業(yè)在初創(chuàng )階段募集資金時(shí)，都是在保持控股地位的前提下，吸收其他投資者的資金，讓他們持有少部分股權，這樣既可以滿(mǎn)足軸向柱塞泵企業(yè)的資金需求，又可以保持軸向柱塞泵企業(yè)的控股地位。由于一般的投資者不容易對某一公司的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)情況有足夠的了解和認識，在沒(méi)有掌握控制權的情況下，投資者也不愿輕易將資金交給他人管理。因此一般參與此類(lèi)融資的主要是控股股東的親戚朋友和個(gè)人投資者，我們將這種股權投資稱(chēng)為“天使投資’’。這種投資帶有更多的人情色彩，具有一定的援助性質(zhì)。
　　天使投資行為的出現早于“天使投資"這個(gè)專(zhuān)業(yè)金融術(shù)語(yǔ)，這種偏向于個(gè)人對初創(chuàng )軸向柱塞泵企業(yè)的投資行為很早就在現實(shí)生活中存在。比如某人要開(kāi)辦軸向柱塞泵企業(yè)，但缺乏足夠的資金，這種情況下，除了向銀行貸款以外，他或許第一個(gè)會(huì )想到去向某個(gè)比較富有的親戚或是朋友借這筆資金。事實(shí)上，借錢(qián)給他的人從某種程度上說(shuō)，充當了一回天使投資者。
　　天使投資最初起源于19世紀的美國，其最初并不是真正意義上的投資，而是具有一定的公益捐款性質(zhì)，只是隨著(zhù)社會(huì )和科技的發(fā)展，天使投資逐漸演變成一種向新興的具有巨大發(fā)展潛力的軸向柱塞泵企業(yè)的早期投資，這些軸向柱塞泵企業(yè)主要是指中小高新技術(shù)軸向柱塞泵企業(yè)。許多中小高新技術(shù)軸向柱塞泵企業(yè)在初創(chuàng )階段由于有天使投資的介入而實(shí)現了迅速發(fā)展，比如著(zhù)名的蘋(píng)果公司和亞馬遜網(wǎng)上書(shū)店在其初刨階段都獲得過(guò)天使投資的青睞而迅速成長(cháng)起來(lái)。近年來(lái)，天使投資在我國也得到了初步發(fā)展，但規模還比較小，參與人也僅是一些有海外經(jīng)驗的人或在商業(yè)上已經(jīng)取得成功的軸向柱塞泵企業(yè)家。另外，獲得天使投資的中小高新技術(shù)軸向柱塞泵企業(yè)也很少，但這種投資方式正在受到越來(lái)越多人的關(guān)注。
　　正是因為天使投資出現的方式和其對軸向柱塞泵企業(yè)的訴求使天使投資這種民間股權融資模式具備下面一些特點(diǎn)：
　　(1)天使投資的金額小且多為一次性投入，投資方對目標軸向柱塞泵企業(yè)的審查并不嚴格，而是更多地依靠投資人的主觀(guān)判斷或者是由個(gè)人好惡所決定的。
　　(2)天使投資人不一定是富翁或高收入人士。他們可能是你的鄰居、家庭成員、朋友、公司伙伴、供貨商或任何愿意投資你公司的人士。正是因此，這種股權投資方式具有“天使’’之稱(chēng)。如今很多天使投資人本身已經(jīng)是成功軸向柱塞泵企業(yè)家，他們了解創(chuàng )業(yè)者的難處。所以對剛剛起步的軸向柱塞泵企業(yè)來(lái)講，天使投資人是其最佳融資對象。
　　(3)天使投資主要來(lái)自民間，通常以個(gè)體和分散的模式出現。不過(guò)，作為一種金融模式，天使投資的目的是以股權資本的形式投入最終獲取資本增值麗退出，盈烈仍是其且標。
　　(4)天使投資人除了帶來(lái)資本，還能帶來(lái)生意網(wǎng)絡(luò )。尤其在市場(chǎng)經(jīng)濟和金融市場(chǎng)發(fā)達的歐美更是這樣。天使投資人已經(jīng)能夠形成一個(gè)非正式網(wǎng)絡(luò )組織，不僅為被投資軸向柱塞泵企業(yè)提供資金，而且能為其提供經(jīng)驗交流、信息、其他投融資機會(huì )等。這就從很大程度上減少了投資人的風(fēng)險。
　　(5)決策程序快、融資成本低。天使投資者在做投資決策時(shí)不必和其他人商議，基本上由投資者個(gè)人決定，因此，天使投資的投資決策相對較快。在融資成本方面，由于投資者直接向目標軸向柱塞泵企業(yè)投資，雨沒(méi)有其他中介機構的參與，因此，沒(méi)有其他費用的產(chǎn)生，從而有效降低了融資成本。
　　(一)天使投資與風(fēng)險投資的比較
　　在國外文獻中，天使投資被認為是風(fēng)險投資的一個(gè)分支，它們都是提供一定追加價(jià)值的長(cháng)期權益投資，并往往都投資于新興的具有巨大增長(cháng)潛力的軸向柱塞泵企業(yè)的早期發(fā)展階段；同時(shí)它們也大都以高風(fēng)險、高收益項目的早期階段為投資對象；并在適當時(shí)機以各種形式退出投資，以獲得高額回報。雖然天使投資與風(fēng)險投資具有較高的類(lèi)似度，但兩者又存在著(zhù)重要區別，它們在軸向柱塞泵企業(yè)融資過(guò)程中扮演著(zhù)不同的角色。因此有必要在此對二者進(jìn)行一定的區分，同時(shí)也為下文將要介紹的風(fēng)險投資提供一定的鋪墊。兩者的區別可以主要概括為以下幾點(diǎn)：
　　(1)金融性質(zhì)不同。風(fēng)險投資往往是以風(fēng)險投資機構為代理，吸引投資者資金，對風(fēng)險軸向柱塞泵企業(yè)進(jìn)行投資。其性質(zhì)介于直接金融和間接金融之間；與間接金融不同，它本身參與對軸向柱塞泵企業(yè)資金投人的管理，但是它又與直接金融有區別，它的資金不是來(lái)自其本身，而是來(lái)自其他投資者，因此存在一種雙重代理的關(guān)系。天使投資則屬于直接金融，它是投資者的個(gè)人行為。投資者不需要任何金融中介機構的服務(wù)，在雙方信息充分的情況下，天使投資者的資金將直接投入軸向柱塞泵企業(yè)中，因此其代理關(guān)系簡(jiǎn)單清晰。
　　(2)投資動(dòng)機不同。天使投資者參與投資的原因是多方面的，經(jīng)濟利益固然是其投資的主要原因，卻并不一定是唯一原因。其投資原因還可能包括傳授創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗的渴望、獲得創(chuàng )業(yè)的樂(lè )趣與激情、通過(guò)投資建立人際網(wǎng)絡(luò )、挑戰自己的心智以便保持敏捷的商業(yè)思維能力、通過(guò)投資于健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng )造社會(huì )福利等非經(jīng)濟性因素。另外，迫于外部投資者的壓力，風(fēng)險投資機構必須進(jìn)行投資，而天使投資者在沒(méi)有合適項目能夠激發(fā)投資欲望的情況下卻不是非投資不可。
　　(3)融資規模差異較大。由于天使投資者使用的是自有富余資本，這在一定程度上決定了天使投資的投資額不會(huì )非常巨大，通常在較小型的投資交易中起到主導作用。研究發(fā)現，在美國，50萬(wàn)美元是天使投資署11Ixl,險投資基金投資偏好的分界點(diǎn)：在低于25萬(wàn)美元的各輪投資中，天使們的資金占到了93％；在25萬(wàn)美元到50萬(wàn)美元之間，天使們的資金則占到了75 o,4；當融資超過(guò)50萬(wàn)美元時(shí)，天使們的作用就迅速減弱，在50萬(wàn)美元到i00萬(wàn)美元的投資中，天使們只占到了26％，更大規模的投資則由風(fēng)險投資基金占據了主導地位。根據中國的經(jīng)濟發(fā)展水平，在中國這一界限的數字應當會(huì )更小一些。
　　(4)參與投資活動(dòng)的主體不同。風(fēng)險投資中，投資活動(dòng)的參與主體是由職業(yè)經(jīng)理人團隊組成的風(fēng)險投資家，用于投資的風(fēng)險資本來(lái)自向機構或者個(gè)人投資者募集的風(fēng)險基金，風(fēng)險投資家的收入來(lái)自年度的管理費用和風(fēng)險投資利潤分成。天使投資的投資主體是天使投資人，他們用自己的資金投資于創(chuàng )業(yè)軸向柱塞泵企業(yè)，投資收益也歸他們所有。并且在風(fēng)險投資中，風(fēng)險投資家往往組成一個(gè)團隊，對將要投資的創(chuàng )業(yè)軸向柱塞泵企業(yè)進(jìn)行很長(cháng)時(shí)間的跟蹤考察，花費大量的精力進(jìn)行詳盡的價(jià)值評估和投資可行性分析。而在天使投資中，天使投資人不可能有像風(fēng)險投資家那樣的人力、財力以及時(shí)間去對創(chuàng )業(yè)軸向柱塞泵企業(yè)展開(kāi)調查和評估，他們對投資項目的選擇更多的是根據自身的專(zhuān)業(yè)知識和經(jīng)驗，以及一般的市場(chǎng)趨勢進(jìn)行判斷。但是，這并不意味著(zhù)他們的投資是盲目的，因為天使投資者往往投資于規模較小的軸向柱塞泵企業(yè)，這類(lèi)軸向柱塞泵企業(yè)的評估相對容易，并且天使投資者本身往往也憑借自己的知識和經(jīng)驗參與到軸向柱塞泵企業(yè)的創(chuàng )立及管理過(guò)程中，對軸向柱塞泵企業(yè)有非資本貢獻。
　　(5)預期收益不同。天使投資由于使用自有資金進(jìn)行投資，不存在來(lái)自外界的收益率的硬性要求，因此對收益率方面要求較為寬松，對風(fēng)險的忍受能力也更強。而風(fēng)險投資基金是募集資金，存在著(zhù)來(lái)自資金投資者們的高收益率的壓力，控制風(fēng)險是專(zhuān)業(yè)風(fēng)險投資人員的第一要務(wù)。由此，天使們表現出比風(fēng)險資本同行們較小的規避風(fēng)險的傾向和較大的耐心。更重要的是，天使投資者的投資目的除了獲得經(jīng)濟收益之外，精神方面的收獲同樣也是他們所看重的。精神方面的收獲主要表現在兩個(gè)方面，一為自己對社會(huì )的貢獻，一為實(shí)現自己的創(chuàng )業(yè)愿望。
　　(6)資金退出模式不同。風(fēng)險投資基金一般都有一個(gè)固定的投資期限，通常是3～7年，風(fēng)險投資家必須在風(fēng)險基金的投資周期內退出在創(chuàng )業(yè)軸向柱塞泵企業(yè)中的投資。因此，風(fēng)險投資在退出戰略上有著(zhù)較為嚴格的時(shí)間約束，風(fēng)險投資以IP0為目標，加以并購、軸向柱塞泵企業(yè)出售、股票贖回、清產(chǎn)等，其投資行為的獲利動(dòng)機更加強烈。天使投資的退出模式以軸向柱塞泵企業(yè)出售為主，并且在退出戰略上沒(méi)有明確的時(shí)間約束，其在退出時(shí)機的選擇上更加靈活，因此可以選擇對雙方來(lái)說(shuō)都最為有利的時(shí)間退出投資。
　　(二)天使投資的運作程序①
　　天使投資是一個(gè)復雜漫長(cháng)的過(guò)程，一般的投資時(shí)間要持續3～7年。按照投資的先后順序，大致可以將天使投資分成四個(gè)階段：選擇項目、投資、投資后管理和退出。
　　1．選擇項目。
　　這個(gè)階段可分為以下兩個(gè)步驟：、
　　(1)尋找投資項目。尋找到一個(gè)適合自己投資，同時(shí)又能夠達到自己所追求的投資回報率的投資項目是一次成功的天使投資的基礎。天使投資者尋找投資項目的主要途徑包括直接與創(chuàng )業(yè)者聯(lián)系，通過(guò)天使團體尋找投資項目，通過(guò)律師、．會(huì )計師及公司顧問(wèn)等中介機構的介紹而獲得投資項目，通過(guò)投資銀行家獲得投資項目，從風(fēng)險投資家處尋找投資項目等等。
　　(2)對投資項目進(jìn)行盡職調查。找到投資項目后，天使投資者將對該項目進(jìn)行盡職調查，以決定是否要對其進(jìn)行投資。盡職調查的標準主要包括地理位置、行業(yè)、軸向柱塞泵企業(yè)的成長(cháng)潛力、創(chuàng )業(yè)者的品質(zhì)和管理團隊的歷史記錄等。一般而言，離天使投資者較近、便于其進(jìn)行投資管理、處于朝陽(yáng)行業(yè)并且與天使投資者自身工作背景相關(guān)的行業(yè)、項目產(chǎn)品具有廣闊的市場(chǎng)前景、創(chuàng )業(yè)者具有優(yōu)良個(gè)人品質(zhì)的項目會(huì )更能吸引天使投資者進(jìn)行投資。
　　2．投資
　　這個(gè)階段可細分為以下三步：
　　(1)評估。評估是對初創(chuàng )軸向柱塞泵企業(yè)的定量了解。通過(guò)評估，天使投資者將對軸向柱塞泵企業(yè)的價(jià)值和將來(lái)的收益回報率有一個(gè)深刻的了解。評估的基本方式是根據初創(chuàng )軸向柱塞泵企業(yè)預期的潛在的資本回報來(lái)對其進(jìn)行定價(jià)。
　　(2)設計交易結構。交易結構是指天使投資者對可能長(cháng)遠影響投資者和創(chuàng )業(yè)者投資利益的各個(gè)方面進(jìn)行綜合考慮，仔細斟酌，形成一系列條款。交易結構非常重要，它與選項、軸向柱塞泵企業(yè)定價(jià)、股權稀釋并列為影響天使投資成敗的四大杠桿之一。通常有三種常見(jiàn)的交易結構：普通股交易結構、附有各種條款的可轉化優(yōu)先股交易結構、附有各項條款的可轉債交易結構。交易結構的設計是天使投資過(guò)程中很重要的一個(gè)步驟，因j為一個(gè)好的交易結構可以對天使投資者的合法權益起到良好的保護作用。
　　(3)與創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行談判，確定投資細則。在經(jīng)過(guò)上述評估和設計交易結構的過(guò)程之后，天使投資者對軸向柱塞泵企業(yè)的價(jià)值和是否進(jìn)行投資活動(dòng)應該已經(jīng)有了一個(gè)較為明確的答案，在這之后就是要與創(chuàng )業(yè)者進(jìn)行談判，就該軸向柱塞泵企業(yè)的價(jià)值、交易結構等具體事項達成一致，明確雙方的權利義務(wù)，簽訂投資合同的階段了。在現實(shí)情況中，有一些天使投資者對該階段不是很重視，沒(méi)有簽訂明確的投資細則就給予投資，這難免會(huì )為以后的軸向柱塞泵企業(yè)管理埋下一定的隱患。
　　3．投資后管理
　　對于不同的天使投資者，對投資后管理的態(tài)度也不同，有些天使投資者很樂(lè )意參加軸向柱塞泵企業(yè)的管理經(jīng)營(yíng)，有些則袖手旁觀(guān)。根據天使投資者對軸向柱塞泵企業(yè)投資后管理活動(dòng)的介入程度，可以將天使投資者分為三類(lèi)：一種是支票天使——他們相對缺乏軸向柱塞泵企業(yè)經(jīng)驗，僅僅出資，而且投資額較少，每個(gè)投資約1萬(wàn)～2．5萬(wàn)元；另一種是增值天使——他們參與被投資軸向柱塞泵企業(yè)的運作，投資額也較大，約5萬(wàn)～25萬(wàn)元；還有一種是超級天使——他們往往是具有成功經(jīng)驗的軸向柱塞泵企業(yè)家，對新軸向柱塞泵企業(yè)提供獨到的支持，單個(gè)項目投資額相對較大，往往在10萬(wàn)元以上?？傮w而言，增值天使是三者當中最為常見(jiàn)的。根據美國有關(guān)統計數據，有85％左右的天使投資者與創(chuàng )業(yè)者保持著(zhù)密切的工作關(guān)系，其中1／4左右全職或者兼職為其所投資軸向柱塞泵企業(yè)工作。工作的重點(diǎn)主要集中在推薦軸向柱塞泵企業(yè)給其他投資者、堅實(shí)軸向柱塞泵企業(yè)的財務(wù)狀況和為軸向柱塞泵企業(yè)家提供咨詢(xún)等領(lǐng)域，較少介入產(chǎn)品和勞務(wù)的開(kāi)發(fā)、設備和供應的選擇等具體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
　　4．退出
　　天使投資雖然投入的是權益資本，但它們的目的不是獲得軸向柱塞泵企業(yè)的所有權，而是盈利，是得到豐厚的利潤和顯赫功績(jì)從風(fēng)險軸向柱塞泵企業(yè)退出。以何種方式退出，在一定程度上是風(fēng)險投資成功與否的標志。在做出投資決策之前，天使投資者就應制定具體的退出策略。退出決策就是利潤分配決策，以什么方式和什么時(shí)間退出可以使風(fēng)險投資收益最大化為最佳退出決策。盡管投資者所采取的退出策略不同，但實(shí)踐證明了提前的退出計劃對成功的退出有重大意義。
　　天使投資的退出有三種可能：成功的退出、失敗的退出和持平的退出。成功的退出指投資者不僅全部收回自己所投的資本金，還獲取了豐厚的資本增值。失敗的退出即為清產(chǎn)。這時(shí)被投資軸向柱塞泵企業(yè)已經(jīng)無(wú)法繼續營(yíng)業(yè)，只能破產(chǎn)。持平的退出使得天使投資者處于進(jìn)退兩難的境地，即被投資軸向柱塞泵企業(yè)既沒(méi)有徹底失敗，又無(wú)明顯前景。在這種情況下，天使投資者往往最終采取“離異"的決策，終止合作。天使投資會(huì )根據軸向柱塞泵企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、軸向柱塞泵企業(yè)所處的階段綜合考慮退出的方式和時(shí)機。在風(fēng)險軸向柱塞泵企業(yè)投資成功時(shí)，天使投資者應盡可能地實(shí)現收益最大化，而在失敗時(shí)，天使投資者所追求的目標就應該是如何使虧損最小化。從被投資軸向柱塞泵企業(yè)的角度看，充分了解天使投資的特性同樣有助于軸向柱塞泵企業(yè)融資和經(jīng)營(yíng)。

上一條：軸向柱塞泵的使用要點(diǎn) 下一條：軸向柱塞泵企業(yè)薪資體系的選擇方法